Person: Martínez Cañete, Ana Rosa
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First Name
Ana Rosa
Last Name
Martínez Cañete
Affiliation
Universidad Complutense de Madrid
Faculty / Institute
Ciencias Económicas y Empresariales
Department
Economía Aplicada, Pública y Política
Area
Economía Aplicada
Identifiers
2 results
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Item Una reconsideración del modelo Balassa-Samuelson en la zona euro(Revista de Economía Aplicada, 2008) Martínez Cañete, Ana RosaEn este trabajo analizamos, en un conjunto de países de la eurozona, si se han verificado dos de las premisas en las que se basa el modelo Balassa-Samuelson: la equiparación de los salarios en el sector comerciable y no comerciable, y el cumplimiento de la PPA en el sector expuesto al comercio internacional. En términos generales, nuestros resultados indican que ninguna de las dos hipótesis se ha cumplido en el periodo analizado (1973-2003). Por ello, ampliamos el marco de estudio del modelo y contrastamos si dentro de cada país ha existido una relación de cointegración entre los precios, las productividades y los salarios relativos. Analizamos, además, la existencia de una relación de largo plazo entre los tipos de cambio reales, los tipos de cambio reales en el sector comerciable, y la diferencia de productividades y de salarios relativos con respecto a Alemania. Mientras que los salarios resultan escasamente significativos en ambas relaciones, la evolución de los precios en el sector comerciable recibe un amplio respaldo empírico como variable explicativa de los tipos de cambio reales.Item Non-linear cointegration between oil and stock prices: the role of interest rates(Research in International Business and Finance, 2021) Martínez Cañete, Ana Rosa; Márquez De La Cruz, Elena; Pérez-Soba Aguilar, InésThe Zero Lower Bound (ZLB) has been suggested as an explanation as to why oil and stock prices have become highly correlated post 2008. Our paper contributes to the literature on this topic by testing (i) whether there is a long-run relationship between oil prices and stock prices (measured by the MSCI World Index) that is non-linear depending on the interest rate levels and, if this is the case, (ii) whether the co-movement between them is stronger when interest rates are very low. To do so, we apply a cointegrating smooth transition regression approach using a global shadow rate as the transition variable to take into account the possible effects of unconventional monetary policy measures on the oil-stock price linkage. We find evidence in favor of the two hypotheses tested. These results have important implications for portfolio managers and investors, since the benefits of portfolio diversification by investing in oil would be lower in a ZLB context. In addition, from a policymakers’ perspective, the results could be revealing that, in this context, central banks could exert a greater influence than in “normal times” not only on equity prices, but also on global oil prices.