Las ventajas de una regla de política monetaria sin parámetros

Abstract

El objetivo de este trabajo es contribuir al proceso de búsqueda de una regla de política monetaria satisfactoria, y para ello hemos deducido y evaluado una regla simple que utiliza como instrumento de política monetaria el tipo de interés real a corto plazo. Para evaluar las ventajas de esta regla la hemos simulado en dos modelos económicos, uno estático y otro dinámico, comparando los resultados con los obtenidos con otras dos reglas, la regla original de Taylor y la regla de Levin, Williams y Wieland. Para estas comparaciones se ha utilizado una función de pérdidas cuadrática definida en función de las desviaciones del empleo respecto a la NAIRU y de la tasa de inflación respecto a su nivel objetivo, asignando diferentes ponderaciones a inflación y desempleo.