Los mercados alternativos de acciones y renta fija en España. El mercado alternativo de renta fija (MARF) y el mercado alternativo bursátil (MAB)

Abstract

La restricción del acceso a la financiación bancaria con el inicio de la crisis financiera en 2007 –en especial de la pequeña y mediana empresa– hizo patente la dependencia estructural para el crecimiento de las PYMES españolas en las entidades de crédito. Esta circunstancia –junto con la reducción de la financiación procedente de otras fuentes, como, por ejemplo, de inversores especializados en la financiación de empresas mediante la participación en el capital social en el momento de la creación de la sociedad o en las fases más tempranas del desarrollo del proyecto empresarial de sociedades que acometen nuevas iniciativas– alertó sobre la necesidad de facilitar el acceso de las PYMES a los mercados de capitales, para lo cual resultaba necesario actuar en dos frentes: la creación de mercados flexibles y de costes más reducidos así como la eliminación de determinadas restricciones normativas. Los peculiares problemas de financiación de las pequeñas y medianas empresas en expansión –acrecentados por la crisis aunque preexistentes a la misma– explican que en la última década se haya producido un desarrollo notable de los sistemas multilaterales de negociación como medios alternativos de financiación. Claros ejemplos en España son el Mercado Alternativo Bursátil y el Mercado Alternativo de Renta Fija, que se analizan en este capítulo.