Person:
Pérez-Soba Aguilar, Inés

First Name

Inés

Last Name

Pérez-Soba Aguilar

URI

https://hdl.handle.net/20.500.14352/74715

Affiliation

Universidad Complutense de Madrid

Faculty / Institute

Ciencias Económicas y Empresariales

Department

Economía Aplicada, Pública y Política

Area

Economía Aplicada

Identifiers

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La amenaza de exclusión bursátil en una OPA ¿Un mecanismo de dilución de los derechos de propiedad?
(2005) Durá Juez , Pedro; Pérez-Soba Aguilar, Inés
El objetivo de este trabajo es analizar los efectos de un tipo de “amenaza” específica que un adquirente podría incluir en el folleto informativo que acompaña a una OPA: su intención declarada de que procedería a excluir el valor de la cotización en caso de que la OPA tuviera éxito. Concretamente, la hipótesis que se plantea es que mediante estos anuncios los adquirentes envían una señal que podría tener como consecuencia que los pequeños accionistas, a igualdad de otras condiciones, fueran más propensos a aceptar la OPA. Esta hipótesis parte de la idea de que difícilmente los accionistas podrían ser indiferentes ante este tipo de declaración ya que ésta se podría considerar como una amenaza a la liquidez futura de sus acciones. Para proporcionar un marco teórico al análisis de esta hipótesis desarrollamos un modelo que va a generar unas predicciones intuitivas (a mayor grado de amenaza mayor probabilidad individual de aceptar la oferta) pero también otras que, en principio, pueden no serlo (el precio ofrecido tiene un efecto ambiguo sobre la probabilidad de que un accionista venda). Los resultados empíricos, para el caso español, ofrecen evidencia de la existencia de una relación positiva y significativa tanto de la “amenaza” como de la prima ofrecida con la proporción de acciones que aceptan la OPA. Adicionalmente, se obtiene otro resultado interesante que pone de manifiesto cómo la prima ofrecida no es una variable relevante para explicar el comportamiento de aquellos accionistas que han llegado de manera previa a un pacto de venta con el adquirente.
Intertemporal preference parameters for some European monetary union countries
(Applied Economics, 2007) Márquez De La Cruz, Elena; Martínez Cañete, Ana Rosa; Pérez-Soba Aguilar, Inés
In the European Monetary Union, the estimation and analysis of preference parameters in its members is of special interest because possible differences could help us to understand why a common monetary policy could have different effects on the different economies involved. In this article, we have focused our attention on the elasticity of intertemporal substitution, one of the key preference parameters in intertemporal macroeconomic models. Several studies have shown a possible under-estimation of such elasticity for different countries. It is common practice to estimate the parameter using only nondurable goods and services consumption data, without referring to the flow of services generated by durable consumption. This is only admissible if the intratemporal utility can be separated among the different consumption components. Our first objective is, therefore, to test the assumption of intratemporal separability for a selection of European countries (Germany, Spain and France), and then to analyse the effect of durable consumption on the estimated values of the intertemporal elasticity of substitution of these countries, our ultimate goal. Knowledge of such elasticity will enable us to characterisehow saving in these economies reacts to variations in the real interest rate
Influencia de las ofertas públicas de adquisición sobre el empleo de las empresas adquiridas: un análisis empírico
(Investigaciones Económicas, 2007) Alcalde Fradejas, Nuria; Pérez-Soba Aguilar, Inés
En este trabajo se analiza empíricamente si tras una oferta pública de adquisición (OPA) se producen reducciones significativas en el número de empleados de las empresas adquiridas y cuáles son sus factores determinantes. A partir de una muestra de 67 empresas españolas no financieras que fueron objeto de OPA durante 1990-2000 se constata una variación mayoritariamente negativa en el número de empleados de dichas empresas. Estas reducciones resultan más probables en las empresas de mayor tamaño, menor rentabilidad y productividad laboral antes de la OPA y en las que se producen cambios en la cúpula directiva tras la OPA.
La actividad de los grupos empresariales en las OPA: la experiencia española (1983-2007)
(Ekonomiaz, 2008) Pérez-Soba Aguilar, Inés
En este trabajo se analiza la actividad que los grupos de empresas han desarrollado como adquirentes en el mercado español de OPA desde 1983 hasta 2007, período especialmente interesante debido a la reorganización de las cuotas de mercado que provoca el proceso de incorporación de España en la UEM. El análisis se hace desde una perspectiva sectorial y según la clase de grupo, industrial o financiero, que haya realizado la operación. Además se pone de manifiesto en el papel desempeñado por los grupos de empresas públicos y la influencia que desde el Estado se ha ejercido en la conformación de grupos de empresas.
1983-2006, más de veinte años de OPAs en la Bolsa española
(Bolsa: Revista de Bolsas y Mercados Españoles, 2007) Pérez-Soba Aguilar, Inés
La compra de empresas cotizadas mediante lo que se conoce por OPA -esto es, mediante el llamamiento público a los accionistas de éstas para que vendan sus acciones en un momento dado y a un precio dado, siguiendo un determinado procedimiento legal- es una práctica relativamente reciente en nuestra economía. Aunque las OPAs aparecen reguladas por primera vez en 1980 con el Real Decreto 1.848/1980 de 5 de septiembre(1), hay que esperar hasta 1983 para registrar la primera OPA en los mercados bursátiles españoles: la adquisición del Banco Urquijo por el Banco Hispano Americano. Desde entonces hasta diciembre de 2006 algo más de trescientas sesenta ofertas fueron autorizadas y llevadas a término en las cuatro Bolsas españolas, el 90% de ellas sobre empresas cotizadas en la Bolsa de Madrid. En el 5% de los casos las OPAs han resultado negativas (ningún accionista ha acudido a la oferta o el número de accionistas que ha aceptado ha sido inferior al mínimo establecido por el adquirente) o los compradores potenciales han desistido ante OPAs competidoras. La mayor parte de estos últimos casos se ha dado principalmente en la etapa reciente, período en el que la lucha por el control de las sociedades se ha ido acentuando conforme el mercado se ha ido haciendo más maduro y competitivo.
Las OPAs en la Bolsa de Madrid (1983-2001)
(Bolsa de Madrid, 2002) Pérez-Soba Aguilar, Inés
En los últimos 19 años se han registrado 256 operaciones de adquisición o de toma de control en la Bolsa de Madrid. Las comúnmente conocidas como OPAs has sido una constante en el mercado de valores desde 1983 y crecieron con especial intensidad entre 1986 (año de la incorporación de España a la CEE) y 1993. Has sido operaciones defensivas, en muchos casos, y principalmente protagonizadas por empresas del sector financiero y eléctrico. Sus efectos sobre la actividad bursátil no han sido, tal vez, muy relevantes desde el punto de vista cuantitativo, sin embargo son una muestra especialmente buena de cómo el mercado ha servido de plataforma óptima para la modernización del tejido empresarial español. Merced a este tipo de operaciones la empresa española se ha ido adaptando a los nuevos retos de competitividad y liberalización impuestos desde nuestra adscripción europea, dando cumplida y positiva respuesta a la vocación de tamaño que hoy impera en las empresas como parte esencial del proceso de internacionalización de los negocios.
Las empresas de alimentación y bebidas en la Bolsa española
(Distribución y Consumo, 2006) Pérez-Soba Aguilar, Inés; Márquez De La Cruz, Elena
Capital stock and unemployment: searching for the missing link
(Missing Links in the Unemployment Relationship, 2009) Palacio Vera, Alfonso; Martínez Cañete, Ana Rosa; Márquez De La Cruz, Elena; Pérez-Soba Aguilar, Inés
La venta de participaciones accionariales de control: consecuencias para los accionistas minoritarios
(Bolsa de Madrid, 2002) Pérez-Soba Aguilar, Inés
En la reciente literatura económica sobre gobierno de la empresa se mantiene un debate en el que se plantea si es más eficiente hacer partícipe a todos los accionistas de una sociedad de la venta de un paquete accionarial de control mediante una oferta de adquisición (lo que se suele conocer como regla de la igualdad de oportunidades) o, por el contrario, es más eficiente restringir la operación a la negociación bilateral entre el accionista mayoritario que vende su participación de control y el adquirente (la llamada regla de mercado). En otros términos, se analiza cuál de los dos procedimientos de venta aumenta posteriormente en mayor medida el valor neto de la sociedad y, por tanto, el valor de las acciones para todos los accionistas.