Advances in the field of stress testing and systemic risk

Abstract

The complexity and interconnectedness of the financial system makes particularlyimportant to guarantee its stability. Therefore, it is essential to prevent systemic risk, understood as an extreme event that generates a disturbance in the financial markets and may end up affecting the real economy. To control systemic risk, we should consider a broad catalogue of risk measures that take into account interdependences arisen in extreme scenarios. The financial turbulences, which have occurred from the 2008 crisis on, have highlighted the role played by the interconnections between different economic sectors in triggering contagion spillovers across the financial system. From these experiences came a need to create resistant institutions to possible extreme scenarios. The stronger dependence between economic variables when extreme scenarios materialise can endanger financial stability. This relationship between variables is complex, multidimensional and evolves over time. Identifying the sectors or institutions that could cause major losses to the financial system andmonitoring the responses of sectors under stress contribute to strengthen the economy...

La complejidad y las interconexiones del sistema financiero hacen que garantizar su estabilidad sea especialmente importante. Para ello, es esencial prevenir el riesgo sistémico, entendido como aquellos eventos extremos que pueden generar perturbaciones financieras y afectar en último término a la economía real. Con el fin de lograr este objetivo se deben considerar una serie de indicadores de riesgo que tengan en cuenta las interdependencias surgidas en escenarios extremos. Las turbulencias financieras acaecidas con posterioridad a la crisis del 2008 han puesto de relieve el papel que juegan las interconexiones entre los diferentes sectores económicos para desencadenar efectos contagio, acentuando la necesidad de crear instituciones resistentes. La relación entre variables económicas en escenarios extremos puede poner en peligro la estabilidad financiera. Esta relación es compleja, multidimensional y evoluciona a lo largo del tiempo. La identificación de los sectores o instituciones que pueden condicionar unas mayores pérdidas al sistema financiero y la monitorización de las respuestas de los sectores bajo situaciones de estrés contribuyen al fortalecimiento de la economía...